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东莞粮油配送 农产品点评报告:生猪供需双杀 期现持续探底
2021-06-06lh2109 收盘价20640,跌幅4.11%
lh2111 收盘价19530,跌幅1.61%
lh2201 收盘价19790,跌幅1.47%
lh2203 收盘价18900,跌幅0.42%
评论:
本周现货价在今日迎来大跌,盘面跟随现货再创新低。全国生猪均价16.33元/公斤,日涨跌幅-0.36 元/公斤(-2.16%)周涨跌幅-1.07 元/公斤(-6.15%);河南地区16.64 元/公斤,日涨跌幅-0.40 元/公斤(-2.35%),周涨跌幅-0.76 元/公斤(-4.37%)。主力合约基差-3940,日增485,基差逐渐收敛。
我国生猪生产持续恢复势头强劲,3 月以来全国疫情处于稳定向好,局部地区散发的状态,规模化养殖快速发展,集团场疯狂扩张新增产能,高利润背景下刺激养殖户的复养积极性。新增产能及非疫区的产能恢复足够弥补1、2 月北方部分疫情的损失,整体全国生猪产能恢复还是大基调。
目前处于生猪需求淡季,前期二次育肥和养殖户压栏导致大肥增加,大肥价格较标猪便宜近2 元,尤其是天气逐渐炎热后,大猪更容易在运输途中应激,那么持续出栏的低价大猪拖累现货价一路走低,现在大猪消化进程加快预计过半,但仍有存量。
产能恢复超预期和大肥出栏双杀,生猪期现持续探底,短期内受养殖户恐慌性出栏影响,预计现货在端午前仍有下跌空间,猪价进入下行通道。根据往年猪周期的利润水平来看,最大亏损为自繁自养水平-352 元/头,当前自繁自养水平在16-18 元/公斤,即预估13-15 元/公斤为现货低点支撑水平。生猪价格的季节性变化明显,剔除极端年份9 月价格较5 月季节性涨幅均值在24%,因此预计8-9 月会存在季节性反弹,但幅度受供给持续增加影响,冲抵部分季节性涨幅。
策略上建议逢高做空,前期空单继续持有。
(文章来源:招商期货)